Aquí analizamos las cargas de factores dadas por el CAPM, el modelo de tres factores de Fama-French (FF3) y el modelo de cinco factores (FF5), y probamos el rendimiento y la validez de agregar dos factores más (volatilidad y dispersión de rendimientos) al modelo de factores FF5 de las carteras de líderes ESG basadas en índices europeos. Las carteras de nuestros líderes ESG generaron alfas negativas significativas durante 2012-2022, corroborando el argumento negativo de la literatura. Los rendimientos anormales negativos de las carteras de líderes ESG son homogéneos a través de los tres pilares ESG. Concluimos que las carteras de líderes ESG europeos están sesgadas hacia acciones de gran capitalización y valor con una rentabilidad operativa robusta y en contra de inversiones agresivas. Como pruebas de robustez, examinamos las carteras de líderes ESG globales basadas en índices, produciendo los mismos resultados pero con una importancia reducida en algunos factores de carga como la rentabilidad y la estrategia de inversión. Además, dedujimos que las carteras de líderes ESG europeos y globales se inclinan hacia la volatilidad y el sesgo de manada.