La investigación y el desarrollo (I+D) son un motor significativo de innovación que conduce a un rendimiento superior. El presente estudio intenta examinar la relación entre la intensidad de I+D y el rendimiento de una empresa tanto a nivel agregado como a nivel de industria en el mercado emergente de India, utilizando una serie de medidas de intensidad de I+D y los rendimientos del mercado de valores como medida del rendimiento de una empresa. El estudio se llevó a cabo en 1097 empresas de seis industrias intensivas en I+D. Se utilizó el método de formación de carteras de Fama-French para evaluar el rendimiento del mercado de valores de las empresas intensivas en I+D tanto para los rendimientos ponderados por igual (PE) como para los ponderados por valor (PV). Los hallazgos sugieren que la intensidad de I+D y los rendimientos de las acciones muestran una relación positiva. Una estrategia de largo-corto en empresas intensivas en I+D ha generado un 1.43% (= 4.22) por mes en la muestra. En general, los resultados sugieren una subvaluación de las empresas altamente intensivas en I+D que los inversores pueden aprovechar para obtener rendimientos superiores a la media. El efecto no es homogéneo a través de los esquemas de rendimiento (ponderados por igual y ponderados por valor) ni a través de las industrias. No se encontró que las medidas de crecimiento de I+D y el capital de I+D tuvieran impactos significativos en los rendimientos de las acciones. Tanto el tamaño de la empresa en el mercado como la edad se incluyen como variables de control, y los resultados revelan que la relación es robusta a estas variables de control. Se han considerado los subperíodos que van de 2000 a 2007 y de 2008 a 2019 en el presente estudio y los resultados son consistentes con la muestra general. El estudio llena el vacío empírico existente sobre la intensidad de I+D y los rendimientos de las acciones en relación con el mercado emergente de India.