Este documento presenta evidencia empírica sobre los factores que influyen en las decisiones tomadas por los miembros del Grupo Annapolis de universidades de artes liberales respecto a si operar principalmente de manera presencial, principalmente en línea o alguna alternativa flexible durante la pandemia de COVID-19 de 2020. Este documento examina la compensación entre los riesgos para la salud pública y la situación financiera que enfrentaron los administradores escolares al decidir los planes de reapertura. Dado que la instrucción presencial en colegios y universidades tuvo grandes efectos en las tasas de casos de COVID-19, es fundamental entender qué causó estas decisiones. Utilizamos modelos probit binarios y multinomiales para evaluar un conjunto de datos original de datos disponibles públicamente, así como datos de la Iniciativa de Crisis Universitaria. Las estimaciones del modelo de elección binaria y multinomial sugieren que, condicionado al nivel prevalente de COVID-19 en su condado, las universidades con dificultades financieras tenían aproximadamente 20 puntos porcentuales más de probabilidad de optar por operaciones principalmente presenciales que las universidades con menos dificultades financieras. Estas decisiones destacan una importante compensación potencial entre la salud pública y las preocupaciones financieras presentes en el sector de la educación superior y enfatizan la necesidad de gasto público para mitigar los resultados adversos para la salud si una situación similar ocurre nuevamente.