En los EE. UU., el rendimiento geométrico de las acciones ha sido más alto que el rendimiento geométrico de los bonos durante largos períodos. Estudiamos si las carteras equilibradas tienen un mayor rendimiento geométrico (y rendimiento logarítmico esperado) que las carteras de acciones cuando la prima de riesgo es baja. Utilizamos un modelo teórico y datos históricos y encontramos que este es el caso. Esta prima de riesgo baja se observa a menudo en otros países desarrollados. Además, en las últimas dos décadas, una cartera equilibrada con un 70% o 90% invertido en el mercado de acciones de EE. UU. (con el resto invertido en bonos del gobierno de EE. UU.) tuvo un mejor rendimiento que una cartera 100% de acciones o bonos. La razón de esto es que una cartera de acciones pura pierde una gran parte de su valor en una caída. Mostramos que este resultado no está impulsado por valores atípicos y que ocurre incluso cuando los rendimientos están distribuidos logarítmicamente de manera normal. Este resultado tiene amplias implicaciones políticas para la construcción de sistemas de pensiones y fondos mutuos de fecha objetivo.