Las medidas del riesgo crediticio corporativo incorporan una compensación por los cambios futuros impredecibles en el entorno crediticio y una compensación por las pérdidas esperadas por incumplimientos. Desde el lanzamiento de las compras de valores gubernamentales y valores corporativos por parte del Banco Central Europeo, se ha discutido si la reducción observada en el riesgo crediticio corporativo se debió a la disminución de la aversión al riesgo favorecida por la flexibilización monetaria o a las expectativas de menores pérdidas debido a incumplimientos corporativos. Este trabajo introduce una nueva metodología para desglosar los factores que impulsan el riesgo crediticio corporativo, a saber, la prima vinculada a las condiciones cíclicas y monetarias y la vinculada a la reestructuración de las empresas. Desentrañar estos dos componentes permite cuantificar los impulsores de los rendimientos excesivos en el mercado de bonos corporativos.