Este artículo explora las anomalías del estado de ánimo, específicamente el trastorno afectivo estacional (TAE) y su efecto en la Bolsa de Valores de Zagreb (ZSE). El TAE se define como un síndrome de episodios depresivos en el comportamiento humano debido al cambio de estación. Por lo tanto, el motivo de esta investigación es obtener una mejor comprensión del sentimiento de los inversores respecto a los efectos del TAE. El propósito de la investigación es observar cómo el sentimiento de los inversores afecta las series de retorno y riesgo en la ZSE y si esto podría ser explotable. Utilizando datos diarios sobre el retorno del mercado de valores CROBEX para el período de enero de 2010 a febrero de 2021, se prueban los efectos del TAE para explorar si los cambios estacionales afectan los retornos y el riesgo de las acciones. Además de la variable TAE en el modelo, también se incluyen algunas variables de control: el efecto del lunes, el efecto fiscal y el efecto del COVID-19. Los resultados indican que existen efectos del TAE en la ZSE, incluso controlando por los efectos mencionados; y existen asimetrías alrededor del solsticio de invierno. Las implicaciones de tales hallazgos se pueden encontrar en la simulación de estrategias de trading, que podrían incorporar dicha información para obtener beneficios. Las limitaciones de la investigación se centran en un solo mercado, observando parámetros estáticos de los modelos estimados y observando estrategias de trading simples. Por lo tanto, la investigación futura debería centrarse en las posibilidades de diversificación internacional, modelos de variación temporal y explorar completamente las posibilidades de explotación de tales hallazgos.