La teoría fundamentada es una metodología de investigación inductiva que tiene como objetivo la construcción de nuevos conceptos o nuevas teorías capaces de explicar fenómenos emergentes. El objetivo de este artículo es proporcionar información sobre el uso de la teoría fundamentada en la investigación en gestión. Mostramos cómo la teoría fundamentada puede arrojar luz sobre los modos de desarrollo de las pequeñas y medianas empresas (PYME) portuguesas en la realidad específica de la industria del calzado, donde un entorno cambiante e impredecible amenaza con una constante pérdida de ventaja competitiva. Se adoptó una filosofía de investigación interpretativa-epistemológica y se recopilaron evidencias a través de nueve entrevistas semiestructuradas. Portugal es actualmente una referencia en el mercado internacional del calzado y la sostenibilidad del sector juega un papel importante en la estructura industrial portuguesa. Este estudio destaca cómo el método de la teoría fundamentada puede agregar valor a la investigación al descubrir realidades gerenciales complejas y desarrollar nuevas preguntas y temas para la construcción de teorías.