Este estudio examina la respuesta del mercado de valores (SMR) a la industria del turismo japonés (TI) tras el anuncio del gobierno sobre subsidios de viaje (TRSs) durante la pandemia de COVID-19 en 2020, utilizando una muestra que comprende 80 empresas japonesas cotizadas en la TI y un método de estudio de eventos (ESM) para determinar el impacto de las respuestas de políticas gubernamentales (GPRs) a la pandemia. Este estudio encontró que los inversores en la TI reaccionaron positivamente al anuncio de subsidios; este efecto positivo persistió durante 50 días de negociación después del anuncio, pero fue más débil para las empresas de transporte. Los resultados sugieren que los TRSs son importantes para la TI, con un vínculo más fuerte con las empresas relacionadas con los viajes, como aerolíneas y agencias de viajes, hoteles y servicios de entretenimiento. Sin embargo, los inversores en la TI reaccionaron negativamente a las políticas que abordaron directamente la pandemia, como las políticas de distanciamiento social (SDPs). Estos resultados se confirman de manera robusta cuando medimos los rendimientos anormales utilizando un modelo de tres factores. Los resultados ofrecen información útil para los responsables de políticas y profesionales que buscan mitigar la pérdida económica de desastres como la pandemia de COVID-19.