Examinamos el impacto de los riesgos climáticos físicos en los mercados de energía en China, diferenciando entre los mercados de acciones de energía tradicional y nueva energía, y el mercado de materias primas energéticas, utilizando un modelo autorregresivo vectorial con parámetros variables en el tiempo y volatilidad estocástica (TVP-SV-VAR). Específicamente, investigamos los efectos dinámicos de cinco subtipos específicos de riesgos climáticos físicos, a saber, inundaciones por lluvia, sequía, tifón, congelación criogénica y altas temperaturas, sobre los precios del petróleo WTI y los precios del carbón. Los hallazgos revelan que estos riesgos climáticos físicos exhiben efectos similares variables en el tiempo sobre los rendimientos de las acciones de energía tradicional y nueva energía, pero efectos heterogéneos sobre los rendimientos de los precios del petróleo WTI y los precios del carbón. Finalmente, categorizamos y examinamos el impacto de los riesgos físicos agudos y crónicos en el mercado de materias primas energéticas.