La producción de energía global está experimentando una transición de los combustibles fósiles a las energías renovables. Al mismo tiempo, el Fondo de Petróleo de Noruega ha crecido exponencialmente en tamaño y ahora es un importante inversor global. Estos eventos en combinación probablemente impactarán la dinámica de la corona noruega. Concurrentemente, el debilitamiento persistente de la corona noruega (NOK), alcanzando tasas de cambio récord frente a las principales monedas, está generando interés nacional e internacional. Utilizando datos actualizados, encontramos que los precios del petróleo y los precios de los activos globales son ambos impulsores importantes de los rendimientos de EURNOK. Sin embargo, encontramos que la importancia relativa cambió tras la caída de los precios del petróleo en 2015, después de lo cual los precios de los activos se volvieron más significativos. Además, observamos un impacto de la aversión al riesgo de los inversores, lo que sugiere que la corona ya no es una moneda refugio.