La teoría de la expectativa imparcial estipula que las tasas de interés a largo plazo son determinadas por las expectativas del mercado sobre las tasas de interés a corto plazo en el futuro. Según esta hipótesis, si los inversores tienen expectativas imparciales sobre los movimientos futuros de las tasas de interés, las tasas de interés a futuro deberían ser buenos predictores de las tasas de interés a spot en el futuro. Esta hipótesis de la estructura temporal de tasas de interés ha sido durante mucho tiempo objeto de debate debido a desafíos empíricos y teóricos. A pesar de extensas investigaciones, aún no se ha identificado una explicación satisfactoria para la diferencia sistemática observada entre las tasas de interés a spot futuras y las tasas de interés a futuro. En este estudio, abordamos este problema desde una perspectiva de teoría de arbitraje, aprovechando la conexión entre la hipótesis de expectativa y los cambios en medidas de probabilidad. Proponemos que el sesgo observado puede ser explicado por dos ajustes: un ajuste de prima de riesgo, considerado previamente en la literatura, y un ajuste estocástico que ha sido pasado por alto hasta ahora, resultante de dos cambios de medida. Además, demostramos que para instancias específicas de los modelos estocásticos de tasas de interés de Vasicek y Cox, así como de Ingersoll y Ross, cuantificar estos ajustes revela que el ajuste estocástico juega un papel significativo en explicar el sesgo, y ignorarlo puede llevar a una sobreestimación del ajuste necesario de prima de riesgo/aversión. Nuestros hallazgos se extienden más allá del ámbito de la teoría económica financiera para tener implicaciones tangibles en la modelización de tasas de interés. La capacidad de cuantificar y distinguir entre ajustes de riesgo y estocásticos capacita a los modeladores para tomar decisiones más informadas, lo que lleva a una comprensión más precisa de la dinámica de las tasas de interés a lo largo del tiempo.