Esta investigación se centra en cómo el sentimiento del mercado afecta a la gobernanza corporativa en el mercado chino. La muestra abarca los años desde 2014 hasta 2023. El sentimiento del mercado se estima utilizando un modelo de desviación absoluta transversal (CSAD), y la calidad de las ganancias se utiliza como un indicador de las consecuencias de la gobernanza corporativa. Tanto la tenencia de acciones de fondos mutuos como el número de visitas de analistas de fondos mutuos a la empresa se verifican como instrumentos efectivos de gobernanza corporativa que funcionan bien en un mercado regular pero se vuelven ineficaces cuando el sentimiento del mercado es alto. La razón de esto es que las expectativas de los gerentes cambian, y pueden creer que revelar buenas noticias durante períodos de mercado de alto sentimiento aumenta significativamente los precios de las acciones y les ayuda a cumplir con sus requisitos de rendimiento. En un mercado de alto sentimiento, un contrato de incentivos anima a los gerentes a asumir proyectos con riesgos inapropiados o incluso a manipular las ganancias. Una solución potencial es adoptar las cláusulas de alto nivel de agua y recuperación de firmas de capital de riesgo para evitar que los gerentes se centren en metas a corto plazo en lugar de buscar la sostenibilidad a largo plazo del negocio.