La hipótesis de evaluación del rendimiento relativo (RPE) postula que la compensación de los ejecutivos no debería verse influenciada por choques exógenos incontrolables. Sin embargo, estudios previos a menudo encuentran un apoyo empírico limitado para esta hipótesis, en parte porque identificar pares expuestos a los mismos choques exógenos es un desafío. Proponemos un nuevo método para identificar pares y probar la hipótesis RPE en el contexto del riesgo cambiario. Específicamente, seleccionamos pares en función de la sensibilidad de sus rendimientos de acciones a las fluctuaciones del tipo de cambio. Encontramos evidencia de que las empresas responden a movimientos significativos del tipo de cambio ajustando ex post su selección de pares para incluir a aquellos con una exposición similar al riesgo cambiario. Además, después de tener en cuenta los ajustes ex post del grupo de pares, encontramos un apoyo mucho más fuerte para la hipótesis RPE que en estudios anteriores.