Desde el colapso de Metallgesellschaft AG debido a pérdidas por cobertura en 1993, los profesionales de la energía han estado preocupados por la capacidad de cubrir pasivos de petróleo lineales y no lineales a largo plazo con futuros y opciones a corto plazo. Este documento identifica un enfoque no paramétrico y sin modelo para extrapolar precios de futuros y volatilidades implícitas. Cuando ampliamos el análisis para implementar carteras de cobertura para futuros o contratos de opciones a largo plazo durante el período 2007-2017, utilizamos el útil punto de referencia de las razones de cobertura que surgen de Schwartz y Smith. Con respecto a las consecuencias empíricas de cubrir futuros y opciones a largo plazo con sus contrapartes a corto plazo, encontramos que los errores de seguimiento a largo plazo son, en promedio, bastante cercanos a cero, pero existe un riesgo creciente al intentar hacerlo, ya que los errores de seguimiento de la cobertura para futuros y contratos de opciones aumentan con el tiempo hasta el vencimiento.