Las fórmulas estándar para calcular el valor del escudo fiscal de una empresa y su costo promedio ponderado de capital utilizan la suposición de que los flujos de efectivo subyacentes son perpetuidades. Sin embargo, la mayoría de los proyectos tendrán una vida útil finita. Debido a que el enfoque de perpetuidad sobrestima el valor del escudo fiscal de un proyecto de vida finita, este factor presionará para que la fórmula de perpetuidad sea menor que la de vida finita. Sin embargo, una gran parte del valor de un escudo fiscal perpetuo puede atribuirse a los pagos de intereses durante los próximos 5, 10 o 25 años, lo que hace posible que la fórmula de perpetuidad sea mayor que la de vida finita. Utilizando una serie de ejemplos numéricos, este artículo muestra que la vida finita puede ser mayor o menor que la fórmula de perpetuidad dependiendo de la vida útil del proyecto, el rendimiento requerido en el proyecto no apalancado, la estructura de capital de la empresa, el costo de la deuda, la tasa impositiva marginal y el patrón de pago de la deuda (por ejemplo, bonos de cupón o préstamos amortizables). El análisis en este artículo ayuda a los gerentes a comprender mejor los posibles sesgos introducidos en el proceso de presupuestación de capital al utilizar la fórmula de perpetuidad para evaluar proyectos con vidas útiles finitas.