Este documento analiza las correlaciones condicionales entre los rendimientos del mercado de valores de los países que son miembros del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). Los aspectos innovadores del documento consisten en centrarse en tres índices de volatilidad: los mercados de petróleo (OVX), oro (GVZ) y S&P500 (VIX) (considerados en diferencia logarítmica). Utilizamos datos semanales y recurrimos a la modelización DCC-GARCH. La novedad del documento consiste en revelar que: (i) los rendimientos del mercado de valores del CCG están negativamente correlacionados con cada una de las medidas de volatilidad, y las correlaciones son más fuertes durante los períodos de crisis; (ii) los rendimientos del mercado de valores del CCG están mayormente correlacionados con los choques del petróleo; y (iii) Arabia Saudita y Qatar son los más sensibles a todos los choques entre los países del CCG, mientras que Baréin se correlaciona débilmente con los choques en petróleo, oro y VIX. Los resultados más sorprendentes presentan una sensibilidad extra de Arabia Saudita y Qatar en términos de índices de volatilidad, lo que debería ser la principal preocupación de los responsables de políticas y analistas bancarios.