Los fideicomisos de inversión en bienes raíces (REITs) proporcionan diversificación de cartera y beneficios fiscales, un flujo de ingresos estable y cobertura contra la inflación a los inversores. Este estudio emplea un modelo de autorregresión cuantílica para investigar las estructuras de dependencia de los rendimientos de los REITs a través de cuantiles y frecuencias de retorno. Este enfoque permite investigar los efectos marginales y agregados del signo y tamaño de los rendimientos, los ciclos económicos, la volatilidad y las eras de los REITs sobre la estructura de dependencia de los rendimientos diarios, semanales y mensuales de los REITs. El estudio documenta patrones de dependencia asimétricos y desalineados. Un mal estado del mercado se caracteriza por una dependencia positiva o débilmente negativa, mientras que un buen estado del mercado generalmente se marca por una dependencia negativa de los rendimientos pasados. Los resultados son consistentes con una sub-reacción a las buenas noticias en un mal estado y una sobre-reacción a las malas noticias en un buen estado. Los rendimientos negativos pasados aumentan y disminuyen la predictibilidad de los rendimientos de los REITs en cuantiles bajos y altos, respectivamente. Los rendimientos positivos extremos en los cuantiles inferiores (superiores) amortiguan (amplifican) la autocorrelación de los rendimientos diarios, semanales y mensuales de los REITs. Los rendimientos de los REITs del día anterior amortiguan la autorregresión más durante los períodos de recesión que durante los períodos sin recesión. El impacto marginal de la alta volatilidad de los rendimientos diarios apoya una estrategia de trading de retroalimentación positiva. El impacto marginal de la era Vintage de los REITs sobre la autocorrelación de los rendimientos mensuales es mayor que el de la era New REIT, lo que sugiere que una mayor participación de inversores minoristas e institucionales mejora la eficiencia del mercado al reducir la predictibilidad de los rendimientos de los REITs. En general, la evidencia apoya la eficiencia variable en el tiempo de los mercados de REITs y la hipótesis del mercado adaptativo. La predictibilidad de los rendimientos de los REITs está impulsada por el estado del mercado, el signo, el tamaño, la volatilidad y la frecuencia de los rendimientos. Los resultados tienen implicaciones para las estrategias de trading, las políticas para el proceso de titulización de bienes raíces y las decisiones de inversión.