Estudios académicos recientes documentan que los anuncios de recompra de acciones en el mercado abierto en los Estados Unidos generan rendimientos significativamente más bajos que los reportados en estudios anteriores. Encontramos que el menor rendimiento del anuncio está asociado con un número creciente de anuncios posteriores en los períodos más recientes. Aunque el rendimiento del período del anuncio del anuncio inicial es positivo, los rendimientos de los anuncios posteriores están disminuyendo significativamente. Además, encontramos que los rendimientos decrecientes de los anuncios posteriores se atribuyen a empresas con rendimientos negativos en anuncios de recompra pasados. Nuestros resultados de pruebas de regresión multivariante son consistentes con la noción de que los rendimientos decrecientes de los anuncios de recompra posteriores son impulsados por gerentes dotados de arrogancia.