Estas notas se basan en partes de un discurso principal en la Cuarta Conferencia Anual sobre Dinero y Finanzas en la Universidad de Chapman, del 6 al 7 de septiembre de 2019. Las políticas de flexibilización cuantitativa (QE) se han llevado al extremo y se han extendido mucho más allá de sus fechas de caducidad, con poco efecto plausible en el logro del objetivo de aumentar la inflación y el crecimiento. En cambio, están dañando el mercado interbancario (como se ejemplifica en la crisis de liquidez de septiembre de 2019), aumentando el riesgo de crisis financieras en el futuro y aliviando la presión sobre los responsables de políticas para abordar las verdaderas causas de la mala inversión, el crecimiento y la presión deflacionaria. Se centra en el cambio en dónde se está produciendo la inversión y los problemas especiales de Europa y el Brexit.