Este estudio examina el efecto de la sostenibilidad de las empresas en la subvaluación de las OPI y el rendimiento a corto plazo posterior durante el período de crisis de COVID-19. Utilizando 173 OPI en EE. UU., encontramos que la subvaluación de las OPI es más pronunciada para las empresas contaminantes (es decir, empresas con mayores huellas de carbono o que operan en industrias intensivas en contaminación) que para las empresas sostenibles (es decir, empresas que participan en prácticas ambientalmente sostenibles). Sin embargo, cuando tenemos en cuenta el cambio exógeno en las preocupaciones ambientales, encontramos que un aumento en las preocupaciones ambientales provoca menores rendimientos en el día inicial para las empresas contaminantes. Más tarde, examinamos los rendimientos del período de tenencia de 3 meses (6 meses) posterior a la OPI y encontramos que las empresas contaminantes obtienen mayores rendimientos que las empresas sostenibles cuando aumentan las preocupaciones ambientales. Además, las regresiones transversales indican que características a nivel de empresa, como el precio de oferta y la alta tecnología, están asociadas positivamente, mientras que la I+D, el apalancamiento y la rentabilidad están asociadas negativamente con la OPI.