En este artículo, propongo un enfoque de error de seguimiento utilizando la ecuación del ratio P/E para aproximar el Ratio CAPE. Después de tener en cuenta los recientes cambios estructurales en la composición y valoración del índice S&P 500, junto con un entorno de tasas de interés persistentemente bajas durante las últimas tres décadas, muestro que el Ratio CAPE promedio ha aumentado con el tiempo. Confiar únicamente en los promedios históricos del CAPE para predecir los rendimientos de las acciones puede resultar, por lo tanto, poco fiable. Los hallazgos de este artículo indican que los inversores deberían incorporar múltiples factores, incluyendo el rendimiento requerido y el crecimiento esperado de las ganancias, al tomar decisiones de asignación de capital entre clases de activos. Rotar fuera del mercado de acciones simplemente porque el Ratio CAPE muestra que el mercado de acciones está demasiado caro podría no producir el resultado deseado que los inversores esperan.