Los bancos de la zona euro se han enfrentado a acciones de política monetaria sin precedentes por parte del BCE. La política monetaria puede afectar los perfiles de riesgo de los bancos, pero las consecuencias pueden diferir entre el riesgo a corto plazo y el riesgo a largo plazo o estructural de los bancos. Investigamos empíricamente la asociación entre la postura de política monetaria del BCE y el riesgo bancario a corto y largo plazo percibido por el mercado, utilizando la estructura temporal del riesgo de impago capturada por los diferenciales de CDS bancarios. Los resultados demostraron que, durante el período 2009-2020, la política monetaria expansiva del BCE disminuyó el riesgo de impago bancario a corto plazo. Sin embargo, no observamos una disminución similar en el riesgo de impago bancario a largo plazo, ya que documentamos que el estímulo monetario está asociado con un aumento de la pendiente de la curva de riesgo de impago bancario. La reducción del riesgo de impago bancario fue más pronunciada durante la crisis de deuda soberana y para los bancos periféricos de la zona euro. A partir de 2018, la acomodación de la política monetaria está asociada con un aumento del riesgo de impago bancario, tanto a corto plazo como estructuralmente, lo que es consistente con la hipótesis de toma de riesgos bajo la cual los bancos participan en un comportamiento de toma de riesgos excesivo en sus carteras de préstamos y valores para compensar la presión de rentabilidad causada por tasas persistentemente bajas. El aumento del riesgo de impago percibido es especialmente visible para los bancos con una alta dependencia de la financiación por depósitos.