Un creciente cuerpo de investigación ha buscado determinar cómo diferentes factores han afectado la urbanización en los países desarrollados en las últimas décadas. Sin embargo, pocos estudios han examinado sistemáticamente las fuerzas impulsoras de la urbanización, particularmente en economías emergentes. En 2008-2009, el gobierno chino anunció un programa de estímulo económico para revitalizar una economía golpeada por la Crisis Financiera Global de 2007-2008. Este estudio tiene como objetivo identificar cómo evolucionaron las fuerzas impulsoras de la urbanización bajo un cambio drástico en la política fiscal y revisar las teorías convencionales de urbanización en el contexto chino. Utilizando un conjunto de datos que abarca 31 provincias chinas y que abarca los períodos 2005-2011 y 2013-2015, empleamos regresiones de datos de panel para analizar si tal arreglo fiscal afectó la urbanización en China. A lo largo de todo el período, el programa de estímulo fiscal provocó un cambio en los impulsores de la urbanización a nivel nacional y regional. Antes de la implementación del programa, la industrialización impulsaba la urbanización. Después de la implementación del programa, la financiarización del suelo fue crucial para promover la urbanización en todo el país. Nuestros hallazgos desafían la teoría convencional de la urbanización: la industrialización siempre es la fuerza impulsora principal de la urbanización en economías emergentes. La financiarización del suelo, una especie de producción terciaria, también puede impulsar significativamente la urbanización.