Se consideran dos modificaciones de una teoría moderna de la estructura de capital, la teoría Brusov-Filatova-Orekhova (BFO), con ingresos variables: (1) con los pagos del impuesto sobre la renta al final de los períodos y (2) con pagos anticipados del impuesto sobre la renta. Se derivaron fórmulas BFO para el WACC y para la capitalización de la empresa, V, para estos dos casos. Utilizando las fórmulas obtenidas, se estudió la dependencia del costo promedio ponderado de capital, WACC; la tasa de descuento; WACC-g (aquí, g es la tasa de crecimiento); el valor de la empresa, V; y el costo del capital propio, ke, en función del nivel de apalancamiento, L, a diferentes valores de g, a diferentes valores del costo del capital de deuda, kd, y a diferentes valores de la antigüedad de la empresa, n. Comparar los resultados para los casos (1) y (2) muestra que el caso (2) es siempre preferible tanto para la empresa como para el regulador. Se han desarrollado recomendaciones para ambas partes para ampliar la práctica de los pagos anticipados del impuesto sobre la renta. Las implicaciones gerenciales son las siguientes. Las empresas pueden optar por pagar el impuesto sobre la renta ya sea por adelantado o al final del período de informes de acuerdo con los resultados actuales y las leyes fiscales. La metodología desarrollada permite estudiar empresas con ganancias crecientes y empresas con ganancias decrecientes, lo cual es muy importante en la práctica. También permite el estudio de empresas para las cuales las ganancias podrían aumentar y disminuir en diferentes períodos.