Este estudio examina los roles de refugio seguro y cobertura del oro frente a trece mercados de valores asiáticos durante el brote de COVID-19. Durante el subperíodo de COVID-19, se muestra que el oro es una fuerte cobertura (diversificador) para la mayoría (minoría) de los mercados de valores asiáticos; exhibe la propiedad de un fuerte refugio seguro en China, Indonesia, Singapur y Vietnam, y un refugio seguro débil en Pakistán y Tailandia. Los pesos óptimos de todas las carteras de acciones-oro son más bajos durante el subperíodo de COVID-19 que en el subperíodo anterior a COVID-19, lo que sugiere que los inversores de cartera deberían aumentar su inversión en oro durante el subperíodo de COVID-19. La efectividad de cobertura para la mayoría de los mercados de valores asiáticos es mayor durante el subperíodo de COVID-19. Análisis adicionales muestran que los rendimientos de la cartera de cobertura en muchos casos son impulsados principalmente por la volatilidad implícita del oro y las expectativas de inflación en ambos subperíodos. Nuestros hallazgos tienen implicaciones útiles para los participantes del mercado que mantienen inversiones en acciones asiáticas durante períodos de estrés.