Este estudio tiene como objetivo aplicar el valor en riesgo (VaR) y la pérdida esperada (ES) como factores de riesgo sistemático e idiosincrásico variables en el tiempo para abordar la anomalía del riesgo a la baja de varios modelos de fijación de precios de activos actualmente existentes en la Bolsa de Valores de Pakistán. El estudio analiza la importancia de las carteras de VaR y ES de alta menos baja como factor de riesgo sistemático en modelos de fijación de precios de activos de un factor, tres factores y cinco factores. Además, el estudio introdujo el modelo de seis factores, utilizando VaR y ES como factor de riesgo idiosincrásico. La alteración teórica y empírica de los modelos tradicionales de fijación de precios de activos es la contribución del estudio. Este estudio informó de una fuerte relación positiva entre el beta de mercado tradicional, el valor en riesgo y la pérdida esperada. El beta de mercado mantiene su superioridad en la estimación de los rendimientos de las acciones variables en el tiempo. Además, el valor en riesgo y la pérdida esperada refuerzan los efectos del beta tradicional en los rendimientos de las acciones, lo que significa el modelo de fijación de precios de activos de seis factores propuesto. Los factores de inversión y rentabilidad son redundantes en los modelos de fijación de precios de activos convencionales.