Diferentes comportamientos de pronóstico afectan las decisiones de trading de los inversores y conducen a trayectorias de precios de activos cualitativamente diferentes. Se ha demostrado en la literatura que los pesos que los inversores otorgan a los cambios observados en los precios de los activos al pronosticar cambios futuros en los precios, y la naturaleza de su confianza cuando se pronostican cambios en los precios, determinan si ocurren burbujas de precios, caídas de precios y ciclos de precios impredecibles. En este artículo, informamos los resultados de experimentos de comportamiento que involucraron a múltiples inversores que participaron en un mercado de un activo virtual. Nuestro objetivo es estudiar la formación de pronósticos de los inversores. Realizamos tres sesiones experimentales con diferentes participantes en cada sesión. Ajustamos diferentes modelos de formación de pronósticos a los datos observados. Hay evidencia sólida de que los inversores pronostican precios futuros al extrapolar cambios pasados en los precios, incluso cuando conocen exactamente el valor fundamental del activo y los pronósticos extrapolados difieren significativamente del valor fundamental. La hipótesis de expectativas racionales parece inconsistente con los pronósticos observados. Los modelos de pronóstico de todos los participantes que mejor se ajustaron a los datos de pronóstico observados fueron del tipo que causan burbujas de precios y ciclos en modelos de sistemas dinámicos, y las burbujas de precios y ciclos terminaron ocurriendo en las tres sesiones.