En este artículo, analizamos el comportamiento de colas pesadas en la dinámica de los retornos de precios de vivienda en los Estados Unidos. Investigamos las fuentes de colas pesadas al estimar modelos autorregresivos en los que las innovaciones pueden estar sujetas a efectos GARCH y/o no gaussianidad. Utilizando datos mensuales desde enero de 1954 hasta septiembre de 2019, se evaluaron las propiedades de los modelos tanto dentro como fuera de la muestra. Encontramos evidencia sólida a favor de modelar tanto los efectos GARCH como la no gaussianidad. Tener en cuenta estas propiedades mejora el rendimiento dentro de la muestra, así como las previsiones puntuales y de densidad.