Este artículo proporciona un marco teórico para estudiar el impacto de los gerentes interesados en sí mismos en el nivel de inversión corporativa. Amplío el modelo neoclásico estándar de maximización del valor de la empresa para incorporar el efecto de los gerentes desalineados en la inversión corporativa, los beneficios de la empresa, los costos de ajuste de capital y el costo sombra de financiamiento externo. Bajo algunas suposiciones comunes en la literatura relevante, el modelo muestra que la intensidad de los conflictos de agencia entre gerentes desalineados y accionistas externos afecta las decisiones de inversión de una empresa generando tanto subinversión como sobreinversión con respecto a un mercado de capitales perfecto y aumentando el costo de financiamiento externo.