Las medidas habituales de riesgo de mercado se basan en el axioma de homogeneidad positiva, mientras que descuidan un elemento importante de la información de mercado: la liquidez. Para analizar los efectos de esta omisión, en el presente estudio definimos el comportamiento de los precios y el volumen a través de procesos estocásticos subordinados al tiempo transcurrido entre dos transacciones consecutivas en el mercado. Utilizando datos simulados y datos de mercado de empresas de diferentes tamaños y niveles de capitalización, comparamos los resultados de medir el riesgo utilizando solo los precios frente a utilizar tanto los precios como los volúmenes. Los resultados indican que las medidas tradicionales de riesgo de mercado se comportan de manera inversa al grado de liquidez del activo, subestimando así el riesgo de activos líquidos y sobreestimando el riesgo de activos menos líquidos.