Este documento propone medidas de riesgo de media-varianza modificadas para carteras de inversión a largo plazo. Se consideran dos tipos de carteras: carteras de proporción constante y carteras de cantidad creciente. Son ampliamente utilizadas en finanzas para invertir activos y desarrollar valores derivados. Comparamos el comportamiento a largo plazo de una medida de riesgo de media-varianza convencional y una modificada de los dos tipos de carteras, y discutimos los beneficios de la medida modificada. Posteriormente, se deriva una estrategia óptima de inversión a largo plazo. Mostramos que la medida de riesgo modificada refleja la aversión al riesgo del inversor en la estrategia óptima de inversión a largo plazo; sin embargo, la convencional no lo hace. Se discuten varios modelos de factores como ejemplos concretos: el modelo de Black-Scholes, el modelo de Kim-Omberg, el modelo de Heston y el modelo de volatilidad estocástica 3/2.