El presente documento estudia los mercados de acciones para la contagión de los retornos cuadrados del índice como un proxy para la volatilidad del mercado de valores, lo cual no se había estudiado anteriormente. El estudio examina los retornos cuadrados del índice de acciones en 35 mercados, incluidos Estados Unidos, Reino Unido, la Zona Euro y los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), como un proxy para la medición de la volatilidad. Los resultados del modelo de heterocedasticidad condicional de memoria larga muestran evidencia de memoria larga en los retornos cuadrados de acciones de los 35 índices bursátiles estudiados. Los hallazgos empíricos muestran evidencia de contagión durante la crisis financiera global (CFG) y la crisis de la Zona Euro (CZE). La intensidad de la contagión varía dependiendo de sus fuentes. Esto implica que los efectos de los choques no son simétricos y pueden haber llevado a algunos cambios estructurales. El efecto de la contagión también se estudia descomponiendo la serie de niveles en comportamientos explicados y no explicados.