El objetivo de este estudio es examinar si una buena asignación de activos por parte de un CEO conduce a rendimientos superiores de las acciones y, de ser así, cómo se podría identificar a los CEOs que son buenos asignadores de activos. Utilizando datos de EE. UU. desde mayo de 2001 hasta abril de 2019, encontramos que los CEOs que invierten los flujos de efectivo de la empresa según un estilo de inversión en valor parecen superar a las empresas que no lo hacen. Encontramos que las empresas con un alto goodwill en relación a los activos y un alto margen operativo (buen asignador de activos) superan a las empresas con un alto o bajo goodwill en relación a los activos y un bajo margen operativo (mal asignador de activos). Los hallazgos se corroboran con pruebas de robustez fuera de muestra (mayo de 2019-abril de 2023). Al comprar otros negocios, los CEOs inversores en valor aseguran que sus márgenes operativos consolidados se mantengan altos, a diferencia de otras empresas gestionadas por CEOs mal asignadores de activos que compran negocios que reducen los márgenes operativos, ya sea porque pagan de más o debido a una incapacidad para materializar las sinergias esperadas. Utilizando tanto estadísticas resumidas como análisis de regresión, los hallazgos de este estudio nos ayudan a identificar empresas que asignan activos como inversores en valor y nos permiten anticipar el rendimiento futuro de las acciones. Por ejemplo, si una empresa, en promedio, tiene una relación goodwill/activos del 41.03% y un margen operativo del 21.38%, es probable que esta firma esté en el cuartil superior en términos de rendimiento de acciones durante al menos los próximos tres años. Al mismo tiempo, si una firma tiene una baja relación promedio goodwill/activos (es decir, 1.95%), sus márgenes operativos, en promedio, deberían ser del 24.46%, si quiere lograr un rendimiento similar al de las empresas con alto goodwill/activos. Además, la predictibilidad del rendimiento futuro de las acciones de empresas con alto (bajo) goodwill/activos y alto (bajo) margen operativo, encontrada en este estudio, puede ayudar a un inversor a desarrollar estrategias de trading que pueden llevar a un rendimiento superior del precio de las acciones al tomar posiciones largas en (vender en corto) empresas que son (no) gestionadas por CEOs inversores en valor. Finalmente, los hallazgos del artículo también pueden ayudar a los inversores de otra manera. Por ejemplo, los inversores tienden a ser escépticos acerca de las empresas con alto goodwill/activos. La regla general es tener cuidado con las empresas que tienen un goodwill en sus balances que es más del 25% de los activos. Basado en nuestros hallazgos, esto no debería ser un problema siempre que el margen operativo de la empresa se haya mantenido alto y esté en aumento.