Los debates académicos sobre las ventajas y desventajas de la capitalización de la tierra están en curso en China, pero los problemas fundamentales detrás del debate no se han explorado adecuadamente. Sugerimos que el problema central en la capitalización de la tierra es el grado de capitalización. Este estudio primero dedujo teóricamente la existencia de límites en la capitalización de la tierra; luego, utilizamos datos de panel de 35 ciudades clave para realizar una prueba empírica, y finalmente analizamos el riesgo actual de una capitalización excesiva de la tierra en China. Los resultados indicaron que la restricción mutua de múltiples atributos de la tierra determinó los límites de la capitalización de la tierra. Por lo tanto, la capitalización de la tierra se ha categorizado en dos tipos: moderada y excesiva, que producen diferentes efectos económicos. El grado de capitalización de la tierra y el crecimiento económico real mostraron una relación significativa en forma de U invertida, y el punto de inflexión apareció cuando el valor del capital de la tierra alcanzó 2.5 veces el valor del factor tierra. Según este umbral, podemos inferir que muchas ciudades clave han sido sobrecapitalizadas, lo que puede llevar a una recesión económica y afectar las perspectivas de crecimiento de la economía china. Un análisis adicional indicó que la capitalización excesiva de la tierra podría estar relacionada con el estilo único de descentralización chino. Estas conclusiones tienen importantes implicaciones políticas para la reforma de la mercantilización de la tierra en países que están en transición económica. El objetivo de la reforma agraria es permitir que el mecanismo del mercado desempeñe un papel principal en la asignación de recursos de tierra, pero se debe prevenir la capitalización excesiva de la tierra.