Este documento investiga la extensión de la volatilidad o los derrames de riesgo entre el carry trade de divisas y los mercados de activos, a saber, los mercados de acciones y bonos, en Sudáfrica para inferir la extensión de la conectividad entre los dos mercados. La operación de carry trade examinada en este documento implica dos estrategias, ambas utilizan el rand sudafricano como la moneda de inversión, con el dólar estadounidense y el yen japonés como las monedas de financiación. Se utiliza el modelo vector autoregresivo BEKK-GARCH (multivariado VAR-BEKK-GARCH) para este fin. Además, el documento evalúa la correlación dinámica entre cada carry trade de divisas y los mercados de activos para inferir la dependencia variable en el tiempo entre los dos mercados. Los resultados del análisis empírico muestran evidencia de derrame de volatilidad entre los rendimientos del carry trade y los rendimientos de los dos mercados de activos. La extensión del derrame depende de la elección de la moneda de financiación, siendo la estrategia financiada en dólares estadounidenses la que transmite más choques al mercado de acciones sudafricano en comparación con el mercado de bonos. Además, la sincronización de la correlación dinámica entre cada mercado de activos y los rendimientos del carry trade de divisas muestra que cualquier posibilidad de arbitraje está excluida en el mercado de carry trade de divisas.