El objetivo de este documento es examinar empíricamente la relación entre la estructura de propiedad y control de las empresas, en particular la presencia de capital extranjero, y sus niveles de internacionalización, medidos en términos de intensidad y diversificación. El rendimiento internacional de las pymes portuguesas, que es crucial para el crecimiento de la economía nacional, depende de una multitud de factores, siendo la existencia de flujos de inversión extranjera dirigidos a pymes industriales un factor generalmente olvidado. Este documento llena ese vacío utilizando un panel de datos equilibrado de 5722 empresas para el período de 2010 a 2017, investigando si la presencia de capital extranjero influye en el nivel y alcance de la internacionalización, y controlando los efectos de otras variables como rentabilidad, edad, tamaño, endeudamiento y sector de actividad. También se considera el origen del capital extranjero, investigando si cuestiones de diferencias institucionales o de desarrollo ejercen alguna influencia sobre la internacionalización de las empresas. Los resultados evidencian que la presencia de accionistas extranjeros en las pymes influye positivamente en la internacionalización y que la variable de distancia se correlaciona positivamente con las medidas de internacionalización. Además, parece existir una relación no lineal entre el nivel de desarrollo del país de origen del capital social y la internacionalización, con los resultados indicando que las empresas con capital social originado en países más avanzados alcanzan un mayor grado de internacionalización. A medida que las pymes en Portugal enfrentan una competencia creciente, unirse a inversores ricos en recursos como corporaciones extranjeras e inversores institucionales sería una estrategia fructífera para mejorar la competitividad internacional de las empresas portuguesas.