La literatura teórica sobre la reasignación de crédito ha generado predicciones contradictorias tanto sobre la magnitud como sobre la eficiencia de las reasignaciones durante las recesiones económicas. Tomamos prestada la metodología de medir la reasignación de empleo para medir la reasignación de crédito y examinar cuáles predicciones son consistentes con los datos. Informamos los siguientes hallazgos: (1) la magnitud de la reasignación de crédito es menor en las recesiones que en las expansiones, lo que se atribuye a la disminución de la creación de crédito; (2) esta tendencia fue más pronunciada durante la Década Perdida de los años 90; (3) la reasignación de crédito generalmente mejora la eficiencia, pero a un ritmo más bajo en las recesiones y se convierte en una reducción de la eficiencia durante la Década Perdida, posiblemente debido a la asistencia financiera de los bancos a grandes empresas de baja calidad (por ejemplo, a través de préstamos zombie). Estos hallazgos indican que la reasignación de crédito ineficiente durante la Década Perdida se caracterizó por una reasignación que reduce la eficiencia hacia grandes empresas.