Este documento ofrece un análisis microeconómico exploratorio del uso del agua en el cultivo de almendros cuando el agua se considera un factor limitante de producción. Cuando un cultivo está sujeto a limitaciones de agua, los principios microeconómicos detrás de las decisiones de riego se basan en la relación agua-rendimiento. El análisis se aplica a una función de respuesta agua-rendimiento estimada para los almendros regados en el sur de España; nuestra investigación se centra en determinar la dosis óptima de riego cuando se aplica riego deficitario, como es habitual en contextos con escasez de agua. La situación en España se compara con la de otros países donde los derechos de agua están menos restringidos. El análisis económico de la función de producción de agua es crucial, ya que determina los ingresos de los agricultores y les ayuda a tomar decisiones de gestión apropiadas, como decisiones simultáneas sobre la asignación de agua limitada a los cultivos y el tamaño del área regada para la producción de almendras. Además, las instituciones públicas necesitan esta información básica para la asignación de agua en momentos de creciente demanda de agua y de recursos limitados y decrecientes.