Este documento analiza la inversión extranjera directa (IED) en Irlanda e Islandia desde otros países europeos durante dos períodos, es decir, el período previo a la crisis financiera de 2000-2007 y el período de crisis financiera de 2008-2010. El objetivo de esta investigación es determinar qué hizo que los países fueran interesantes para los inversores extranjeros tanto en tiempos buenos como malos; y, en segundo lugar, examinar si la membresía en la Unión Europea (y el Euro) marcó una diferencia en este aspecto. Los resultados se obtuvieron utilizando datos de la OCDE, el Banco Mundial y otras fuentes. El modelo construido para el estudio aplica la transformación hiperbólica inversa del modelo de gravedad, que es un enfoque novedoso. Los resultados demuestran que antes de la crisis financiera de 2008, la membresía en la Unión Europea (UE) no ayudó a Irlanda a atraer más IED de otros países de la UE. Sin embargo, una vez que fue golpeada por la crisis, Irlanda atrajo más IED de otros países de la UE. Islandia, por otro lado, que no es un país de la UE, atrajo IED de países no pertenecientes a la UE en lugar de países de la UE antes de la crisis financiera. Sin embargo, después de la crisis, el origen dentro de Europa de la IED en Islandia no tuvo un efecto significativo en el flujo de IED hacia el país.