Con dos etapas de mínimos cuadrados y modelos de LS, este artículo investiga los efectos de la inversión en bienes raíces y la preferencia de préstamos sobre la felicidad nacional con datos de 31 provincias en China desde 2000 hasta 2018. Las conclusiones son que un rápido crecimiento de la inversión en bienes raíces tiene efectos adversos significativos sobre la felicidad nacional en la China moderna. Específicamente, la inversión en bienes raíces tiene impactos negativos en el ingreso disponible, la estructura de consumo y el desarrollo personal. Además, el rápido crecimiento de la inversión en bienes raíces y la preferencia de préstamos de las instituciones conducen a otros efectos inhibitorios sobre la felicidad nacional. El modelo de efecto intermediario confirma el mecanismo de transmisión del rápido crecimiento de la inversión en bienes raíces, la estructura de préstamos y la felicidad nacional. Según nuestra investigación, proponemos sugerencias constructivas para los gobiernos.