Este documento estudia la relación entre la sostenibilidad corporativa y el riesgo de fracaso. Las dos hipótesis en competencia se basan en las controversias en la literatura teórica y empírica que vincula la sostenibilidad y el rendimiento financiero. El análisis de una muestra de empresas no cotizadas de Estonia de todos los tamaños indica que las empresas que participan en más iniciativas de sostenibilidad exhiben un mayor riesgo de fracaso a corto plazo. Los resultados se mantienen robustos para diferentes iniciativas de sostenibilidad y períodos, mientras que están determinados exclusivamente por empresas activas localmente, no en mercados extranjeros.