El documento utiliza un modelo de mercado financiero walrasiano de dos períodos con inversores racionales informados y no informados que tienen aversión al riesgo absoluta constante (CARA) y traders de ruido. Los inversores asignan su riqueza inicial entre activos riesgosos y dinero fiduciario sin riesgo. El análisis se centra en los efectos de la disminución del valor del dinero, o inflación, en el comportamiento de los inversores racionales y en el mercado de activos. Los principales hallazgos son los siguientes: La inflación no afecta el coeficiente de predicción de los inversores informados, pero hace que el de los inversores no informados disminuya. La inflación no afecta el riesgo de los inversores racionales, pero hace que el precio del activo sea más sensible a los choques basados en fundamentos y en sentimientos. La inflación cambia el precio de mercado del activo riesgoso; mientras que no tiene efectos en la demanda de los inversores informados por el activo riesgoso, sí afecta la demanda de los inversores no informados. Finalmente, la inflación hace que el mercado de activos sea más volátil.