Este documento examina el impacto de los cambios en la incertidumbre de la política económica (EPU) y el shock del COVID-19 en los rendimientos de las acciones. Las pruebas de 16 índices bursátiles globales, utilizando datos mensuales desde enero de 1990 hasta agosto de 2021, sugieren una relación negativa entre el rendimiento de las acciones y la EPU de un país. La evidencia sugiere que un aumento en la EPU de EE. UU. causa no solo una disminución en el rendimiento de las acciones de un país, sino también un efecto de derrame negativo en el mercado global; sin embargo, no podemos encontrar un efecto negativo comparable de la EPU global en las acciones de EE. UU. La evidencia sugiere que la pandemia de COVID-19 tiene un impacto negativo que afecta significativamente el rendimiento de las acciones en todo el mundo. Este estudio también encuentra un impacto indirecto del COVID-19 que se manifiesta a través de un cambio en la EPU doméstica y, a su vez, afecta el rendimiento de las acciones. La evidencia muestra efectos significativos del COVID-19 que cambian los rendimientos relativos de las acciones entre los mercados de EE. UU. y globales, creando un fenómeno de desacoplamiento.