En una adquisición, un earnout es un componente del precio de la transacción que depende de eventos futuros. A pesar de su utilidad para los adquirentes en la mitigación del riesgo de valoración, el uso de un earnout también tiene una consecuencia fiscal potencialmente indeseable para el adquirente, ya que no hay un aumento inmediato en la base imponible para la parte del earnout de la consideración del acuerdo hasta la resolución de las contingencias asociadas. Por lo tanto, hipotetizamos que las empresas adquirentes con altas tasas impositivas marginales (MTR) son menos propensas a utilizar earnouts. Analizamos una muestra de adquisiciones gravables por empresas públicas de EE. UU., manteniendo constantes otros determinantes no fiscales del uso de earnouts de investigaciones anteriores, y encontramos resultados consistentes con nuestra predicción. También encontramos alguna evidencia de que fuertes incentivos fiscales pueden compensar el efecto de la incertidumbre en la valoración del objetivo, lo que sugiere que las empresas adquirentes que enfrentan MTR suficientemente altas están dispuestas a sacrificar la mitigación del riesgo de valoración por un aumento completo e inmediato en la base imponible. Contribuimos a la literatura previa sobre los determinantes del uso de earnouts, así como al papel de los incentivos de planificación fiscal en las decisiones de las empresas dentro de fusiones y adquisiciones.