La inversión en bienes raíces ha sido una fuerza impulsora importante en el crecimiento económico de China en los últimos años, y la relación entre la inversión en bienes raíces y las concentraciones de PM2.5 ha estado atrayendo una atención generalizada. Basado en modelado econométrico espacial, este documento explora las relaciones entre la inversión en bienes raíces y las concentraciones de PM2.5 utilizando datos de panel de múltiples fuentes de 30 provincias en China entre 1987 y 2017. Los resultados demuestran que, en comparación con el modelado de panel espacial estático, el uso de un modelo de rezago espacial dinámico de Durbin (DSDLM) refleja más precisamente las influencias de la inversión en bienes raíces sobre las concentraciones de PM2.5 en China, y que las concentraciones de PM2.5 muestran efectos de superposición significativos y efectos de derrame. Además, hay una relación en forma de U invertida entre la inversión en bienes raíces y las concentraciones de PM2.5 en las Regiones Oriental y Central de China. A nivel nacional, los impactos de la inversión en bienes raíces sobre la urbanización del suelo y las concentraciones de PM2.5 primero aumentaron y luego disminuyeron con el tiempo. Las implicaciones clave de este análisis son las siguientes: (1) destaca la necesidad de una plataforma unificada de monitoreo de PM2.5 entre las regiones chinas; (2) se debe prestar más atención a la calidad de la urbanización de la población en lugar de la urbanización del suelo; y (3) se debe aumentar la velocidad de construcción de ciudades verdes y la creación de sistemas de transporte verde y sistemas de pueblos verdes.