En China, la burbuja inmobiliaria no es solo un problema económico, sino también un importante problema social y político. Según la teoría de juegos, la burbuja inmobiliaria es un resultado de equilibrio de la interacción entre el entorno político y el comportamiento de los participantes. En este proceso, debido a la interacción entre la especulación, la regulación y las emociones, el desarrollo y la evolución de la burbuja inmobiliaria se enfrentan a la incertidumbre. Diferente del análisis econométrico tradicional, este artículo adopta el método de análisis de juego evolutivo para establecer un marco de análisis de juego evolutivo de múltiples etapas para la burbuja inmobiliaria. En primer lugar, al analizar el valor percibido emocional de los sujetos relacionados bajo optimismo, pesimismo e incertidumbre, este artículo explora el mecanismo del valor percibido emocional en la burbuja inmobiliaria bajo la condición de objetivos políticos inconsistentes. En segundo lugar, introduce el valor percibido emocional en el marco de análisis de juego evolutivo de burbujas inmobiliarias y analiza la combinación estratégica y el equilibrio del juego entre inversores y gobiernos locales bajo diferentes emociones. Finalmente, tomando la provincia de Hainan como ejemplo, realiza una simulación numérica en MATLAB sobre la evolución incierta de la burbuja inmobiliaria y propone una combinación estratégica por etapas para hacer frente a la burbuja inmobiliaria. Los resultados muestran que: (1) el valor percibido emocional se ve afectado por el entorno político; (2) los cambios en la fuerza de los efectos políticos hacen que el valor percibido emocional cambie, lo que tiene diferentes efectos incentivadores en la especulación de los inversores y la regulación de los gobiernos locales; (3) existen diferencias en el valor percibido emocional en diferentes etapas, lo que mejora la incertidumbre del resultado del equilibrio del juego entre inversores y gobiernos locales; y (4) considerando las características evolutivas de la burbuja inmobiliaria en diferentes etapas, sus medidas correctivas no solo deben prevenir la regulación insuficiente, sino también evitar la regulación excesiva. Las conclusiones anteriores pueden proporcionar referencias teóricas y prácticas para predecir el comportamiento de los inversores inmobiliarios, identificar los mecanismos y reglas de evolución de las burbujas inmobiliarias y formular políticas regulatorias relevantes.