El impacto de los incentivos fiscales en la atractividad de inversión de los bonos para los inversores minoristas se evalúa en el artículo. El documento presenta un análisis empírico comparativo de la atractividad de inversión de los bonos rusos y los depósitos bancarios para los inversores minoristas nacionales. Identificamos las preferencias de inversión de los inversores minoristas en Rusia, analizamos las características de inversión de los depósitos en bancos rusos y una variedad de bonos disponibles para los inversores minoristas. Dado los beneficios fiscales de la recientemente introducida Cuenta de Inversión Individual, mostramos que el rendimiento real de la inversión en bonos del gobierno es más de ocho veces superior al rendimiento de los depósitos bancarios. A pesar de los mayores riesgos de invertir en bonos, concluimos que los bonos del gobierno, teniendo en cuenta los beneficios fiscales de la Cuenta de Inversión Individual, podrían ser una alternativa realista a los depósitos bancarios para los inversores minoristas rusos.