El documento tiene como objetivo evaluar la relación entre los tipos de cambio de Azerbaiyán y Kazajistán y la volatilidad de los precios del petróleo crudo. El estudio aplica el modelo de autorregresión vectorial estructural (SVAR). El documento se centra en Azerbaiyán y Kazajistán, los países postsoviéticos considerados como algunos de los más dependientes del petróleo en la región del Mar Caspio. Las funciones de respuesta al impulso sugieren que el aumento de los precios del petróleo crudo está asociado con la disminución de los tipos de cambio y, por lo tanto, con una apreciación del manat azerbaiyano y del tenge kazajo frente al dólar estadounidense. Además, los resultados sugieren que un aumento en el precio del petróleo conduce al aumento de las reservas internacionales de Azerbaiyán. Sin embargo, los resultados son insignificantes para las reservas de divisas de Kazajistán. Adicionalmente, el estudio revela una relación negativa y significativa entre los precios del petróleo crudo y el USD/KZT tanto en los períodos previos a la crisis como durante la crisis de COVID-19. Revelamos que la correlación ha sido más fuerte durante la pandemia de COVID-19. Sin embargo, la relación no es significativa en el caso del manat azerbaiyano. El tipo de cambio USD/AZN ha sido estable desde 2017, y la primera fase de la pandemia de COVID-19 no ha causado un cambio en el tipo de cambio ni un debilitamiento de la moneda azerbaiyana, a pesar de las caídas significativas en los precios del petróleo crudo.