Este artículo evalúa empíricamente el impacto de la estructura de propiedad en el costo del crédito en los bancos de EE. UU. Lo hace comparando sus diferenciales de crédito ajustados por opciones agrupados sobre las emisiones de deuda pendientes. Dado que el riesgo general de los acreedores se refleja en el diferencial de rendimiento de los bonos pendientes de las empresas, clasificar por separado las compañías de tenencia bancaria y los bancos independientes, y controlar las calificaciones de riesgo, los vencimientos y los tamaños de emisión, nos permite comparar los diferenciales de rendimiento vinculados a la estructura de propiedad. Después de calcular los diferenciales de rendimiento ajustados por opciones de los bonos de las compañías operativas y de tenencia pendientes, utilizamos estos valores en una ecuación de regresión maestra para probar la significancia estadística y económica de la variable binaria que separa los diferenciales ajustados por opciones de los dos conjuntos. Nuestro trabajo encuentra que, cuando se controlan los rangos del S&P y los vencimientos, las compañías de tenencia bancaria de EE. UU. financian con un costo de crédito más alto en comparación con los bancos independientes, aunque las compañías de tenencia añaden una capa de protección de responsabilidad debido a la separación legal entre los activos y los propietarios. Esto sugiere que ciertas características de las compañías de tenencia bancaria de EE. UU., como un mayor apalancamiento y niveles más altos de riesgo sistemático, las hacen más arriesgadas en comparación con los bancos independientes tradicionales, compensando los beneficios de formar una compañía de tenencia.