Este documento examina el comportamiento de las medidas de gestión del riesgo de tasa de interés para bonos con opciones integradas y estudia los factores en los que depende. El ejercicio de la opción contingente implica que tanto la fijación de precios como la gestión del riesgo de bonos requieren modelar las tasas de interés futuras. Utilizamos los modelos de tasa de interés consistentes de Ho y Lee (HL) y Black, Derman y Toy (BDT). Además, se deben calcular medidas específicas de tasa de interés que consideren la estructura de flujo de efectivo contingente de estos bonos con cupón. En nuestro análisis empírico, obtuvimos evidencia de que la duración efectiva y la convexidad efectiva dependen principalmente del nivel de la tasa de interés a plazo y la volatilidad. Además, cuanto mayor sea el cambio en la tasa de interés y menor sea la volatilidad, mayores serán las diferencias en la fijación de precios de estos bonos al usar los modelos HL o BDT.